Effektiv marknadshypotes: Är aktiemarknadseffektiv En viktig debatt bland aktiemarknadens investerare är huruvida marknaden är effektiv - det vill säga om den speglar all information som ställs till förfogande för marknadsaktörerna vid en given tidpunkt. Den effektiva marknadshypotesen (EMH) hävdar att alla aktier är perfekt prissatta enligt sina inneboende investeringsfastigheter, vilket kunskap som alla marknadsaktörer har lika med. Vid första anblicken kan det vara lätt att se ett antal brister i effektiv marknadsteori, skapad på 1970-talet av Eugene Fama. Samtidigt är det emellertid viktigt att utforska dess relevans i den moderna investeringsmiljön. (För bakgrundsavläsning, se Vad är marknadseffektivitet) Handledning: Beteendefinansiering Finansiella teorier är subjektiva. Med andra ord finns det inga beprövade lagar inom ekonomi, utan snarare idéer som försöker förklara hur marknaden fungerar. Här är det bra att titta på var den effektiva marknadsteori har blivit kort när det gäller att förklara aktiemarknadens beteende. EMH-principer och problem med EMH För det första förutsätter den effektiva marknadshypotesen att alla investerare uppfattar all tillgänglig information på exakt samma sätt. De många metoderna för att analysera och värdera aktier ställer vissa problem för EMH: s validitet. Om en investerare letar efter undervärderade marknadsmöjligheter medan en annan investerare utvärderar ett lager på grundval av dess tillväxtpotential, kommer dessa två investerare redan att ha kommit till en annan bedömning av lagrets marknadsvärde. Därför påpekar ett argument mot EMH att eftersom investerare värderar lagren annorlunda är det omöjligt att fastställa vad ett lager bör vara värd under en effektiv marknad. För det andra, enligt den effektiva marknadshypotesen, kan ingen enskild investerare någonsin kunna uppnå högre lönsamhet än en annan med samma mängd investerade medel: deras lika tillgång till information innebär att de bara kan uppnå samma avkastning. Men överväga det stora utbudet av avkastning på investeringar som uppnås av hela universum av investerare, investeringsfonder och så vidare. Om ingen investerare hade någon klar fördel jämfört med en annan, skulle det finnas en rad årliga avkastningar i fondbranschen från betydande förluster till 50 vinster eller mer Enligt EMH, om en investerare är lönsam betyder det hela universum av investerare Är lönsam. I verkligheten är detta inte nödvändigtvis fallet. För det tredje (och nära relaterat till den andra punkten), enligt den effektiva marknadshypotesen, borde ingen investerare någonsin kunna slå marknaden eller den genomsnittliga årliga avkastning som alla investerare och medel kan uppnå genom att göra sitt bästa. (För mer läsning om att slå marknaden, se den vanliga frågan Vad betyder det när människor säger att de slår marknaden Hur vet de att de har gjort det?) Detta skulle naturligtvis innebära, som många marknadsexperter ofta håller på att den absolut bästa investeringen Strategin är helt enkelt att placera alla sina investeringsfonder i en indexfond. Vilket skulle öka eller minska enligt den övergripande nivån av lönsamhet eller förluster i företag. Det finns emellertid många exempel på investerare som konsekvent slog marknaden - du behöver inte se längre än Warren Buffett för att hitta ett exempel på någon som lyckades slå genomsnittet år efter år. (För att få veta mer om Warren Buffett och hans investeringsstil, se Warren Buffett: Hur han gör det och de största investerarna.) Kvalificera EMH Eugene Fama föreställde sig aldrig att hans effektiva marknad skulle vara 100 effektiv hela tiden. Naturligtvis är det omöjligt för marknaden att uppnå full effektivitet hela tiden, eftersom det tar tid för aktiekurser att reagera på ny information som släpps ut till investeringsgemenskapen. Den effektiva hypotesen ger emellertid inte en strikt definition av hur mycket tid priserna behöver återgå till verkligt värde. Vidare på en effektiv marknad är slumpmässiga händelser helt acceptabla men kommer alltid att strykas ut eftersom priserna återgår till normen. Det är emellertid viktigt att fråga om EMH undergräver sig i sin ersättning för slumpmässiga händelser eller miljöfarliga händelser. Det råder ingen tvekan om att sådana händelser måste övervägas under marknadseffektivitet, men per definition redovisar sann effektivitet omedelbart dessa faktorer. Med andra ord bör priserna reagera nästan omedelbart med frisläppandet av ny information som kan förväntas påverka lagerets investeringsegenskaper. Så, om EMH tillåter ineffektivitet, kanske det måste erkännas att absolut marknadseffektivitet är omöjligt. Ökad marknadseffektivitet Även om det är relativt enkelt att hälla kallt vatten på den effektiva marknadshypotesen, kan dess relevans faktiskt växa. Med ökningen av datasystem för att analysera aktieinvesteringar, affärer och företag blir investeringar alltmer automatiserade på grundval av strikta matematiska eller grundläggande analysmetoder. Med tanke på rätt kraft och hastighet kan vissa datorer omedelbart behandla all tillgänglig information och även översätta en sådan analys till ett omedelbart handelsexekvering. Trots den ökande användningen av datorer är dock de flesta beslutsfattande fortfarande gjorda av människor och är därför föremål för mänskligt fel. Även på institutionell nivå är användningen av analysmaskiner allt annat än universell. Medan framgången för aktiemarknadens investeringar baseras mest på kompetens hos enskilda eller institutionella investerare. Människor kommer ständigt söka efter surefire-metoden för att uppnå högre avkastning än marknadsgemenomsnittet. Slutsats Det är säkert att säga marknaden inte kommer att uppnå perfekt effektivitet när som helst snart. För att större effektivitet ska uppstå måste följande kriterier vara uppfyllda: (1) universell tillgång till höghastighets - och avancerade system för prissättningsanalys, (2) ett universellt accepterat analyssystem för prissättningslager, (3) en absolut frånvaro av mänsklig känsla I investeringsbeslut, (4) alla investerares vilja att acceptera att deras avkastning eller förluster kommer att vara exakt identiska med alla andra marknadsaktörer. Det är svårt att föreställa sig att ett av dessa kriterier för marknadseffektivitet någonsin är uppfyllda. Artikel 50 är en förhandlings - och avvecklingsklausul i EU-fördraget som beskriver de åtgärder som ska vidtas för vilket land som helst. Beta är ett mått på volatiliteten, eller systematisk risk, av en säkerhet eller en portfölj i jämförelse med marknaden som helhet. En typ av skatt som tas ut på kapitalvinster som uppkommit av individer och företag. Realisationsvinster är vinsten som en investerare. En beställning att köpa en säkerhet till eller under ett angivet pris. En köpgränsorder tillåter näringsidkare och investerare att specificera. En IRS-regel (Internal Revenue Service Rule) som tillåter utbetalningar från ett IRA-konto i samband med straff. Regeln kräver det. Den första försäljningen av lager av ett privat företag till allmänheten. IPOs utfärdas ofta av mindre, yngre företag som söker. Forex Market Correlations En marknadskorrelation är en matematisk ekvation som beskriver hur enskilda handelsinstrument, marknader eller inhemska eller internationella marknader rör sig i jämförelse med varandra. Det är en statistisk mätning av hur två värdepapper rör sig i förhållande till varandra. Ett enskilt valuta - eller valutapar har också samband med andra valutor eller par. Korrelationer ligger alltid i intervallet -1,00 till 1,00, vilket är korrelationskoefficienten. En negativ avläsning antyder att ett instrument konsekvent rör sig upp medan den andra flyttas ner. En avläsning av -1.00 betyder perfekt negativ korrelation, två värdepapper som rör sig i motsatta riktningar. Omvänt antyder en positiv läsning att det finns en tendens att instrumenten rör sig i samma riktning eller rör sig i tandem. En korrelationskoefficient som är mycket nära 0,00 betyder att det inte finns någon korrelation. Det finns långsiktiga korrelationer och kortsiktiga korrelationer. Korrelationerna är dynamiska, de förändras över tiden. Korrelationer kan variera avsevärt över olika tidsperioder. 1-dagars korrelation kan vara negativ och 6 månaders korrelation kan vara positiv mellan två marknader eller instrument. Allmänna finansiella korrelationer Det finns många typer av ekonomiska korrelationer. Det finns samband mellan grupper av värdepapper inom ett land eller en region och korrelationer mellan tillgångsklasser i olika länder eller regioner. Till exempel finns det en korrelation mellan enskilda amerikanska aktier och det amerikanska aktiemarknadsindexet, som S och P 500. Det finns också en korrelation mellan det amerikanska aktiemarknadsindexet jämfört med US Bond Index. Det finns korrelationer mellan amerikanska dollar och guld eller amerikanska dollar och olja. Korrelationer mellan geografiska regioner finns också. Det finns samband mellan det amerikanska aktiemarknadsindexet jämfört med det internationella aktieindexet och korrelationer mellan det amerikanska aktiemarknadsindexet och det kanadensiska aktiemarknadsindexet. Forex Market Correlations Vissa korrelationer som den australiensiska dollarn kontra guld, den kanadensiska dollaren kontra oljan eller euron mot brittiska pundet är en kombination av två enskilda valutor (variabel korrelation) och det amerikanska aktiemarknadsindexet mot JPY exotics (negativ korrelation) Visas nedan. På en ordnad marknad håller dessa korrelationer. På en hackig marknad kan korrelationerna omvändas dagligen. Denna kunskap skulle vara till hjälp för alla näringsidkare som har fonder, råvarufonder, råvaruhandlare, aktiehandlare och i viss utsträckning valutahandlare. Om olika marknader synkroniseras växer marknaderna i allmänhet, om marknaderna inte är synkroniserade, där de kortsiktiga korrelationerna är motsatta av de långsiktiga korrelationerna, kan du få en icke-trendig eller hackig marknad. Är korrelationer viktiga för Forex Traders Korrelationer donrsquot betyder för mycket för oss eftersom om de långsiktiga korrelationerna förändras kommer trenderna också att förändras och vi kommer se det hända via trendanalys på de större tidsramarna. Så att vara en trader kan eliminera denna variabel. Om vi vet att oljepriset sjunker kommer detta att dyka upp i trenderna som den kanadensiska dollarns svaghet. Så om du har liten eller ingen kunskap om någon av marknadskorrelationerna kan du fortfarande handla forexen med en handelsplan, kunskap om den primära trenden och Forex Heatmapreg, efter inga externa marknader. Forexmarknaden är ändå mycket större än de övriga marknaderna. Forexmarknaden är väsentligt större än den amerikanska aktiemarknaden. Bara borra ner diagrammen dagligen med flera tidsramsanalys och använd värmekartan på dina poster för korttids - eller långfristiga valutahandlingar och du kommer att bli bra. Detta material presenterades för att bekräfta relationerna mellan forex och andra marknader om du vill gå djupare in i detta ämne, gör lite forskning och några webbsökningar och börja överlappa diagram över olika marknader. Detta kommer att hjälpa till med din kunskap om hur finansiella marknader är korrelerade men det hjälper inte att göra fler pips. Forex är den största och mest effektiva marknaden och handel med denna marknad kräver inte denna externa kunskap. Det är bara extra ekonomisk kunskap för er som vill gå djupare in i ämnet. Marknadseffektivitet KRAV NER Marknadseffektivitet Kärnpunkten mäter marknadseffektiviteten tillgången på marknadsinformation som ger maximalt antal möjligheter till köpare och säljare av värdepapper Att genomföra transaktioner utan att öka transaktionskostnaderna. Olika övertygelser om en effektiv marknadsinvesterare och akademiker har ett brett spektrum av synpunkter på den faktiska effektiviteten på marknaden, vilket återspeglas i de starka, halvstarka och svaga versionerna av EMH. Troende att marknaden är stark är de som håller med Fama, det vill säga passiva investerare. Utövare av den svaga versionen av EMH tror att aktiv handel kan generera onormala vinster, medan halvstarka troende faller någonstans i mitten. Till exempel, i den andra änden av spektret från Fama och hans anhängare är värdet investerare, som tror att aktier kan bli undervärderade eller prissatta under vad de egentligen är värda. Framgångsrika värde investerare gör sina pengar genom att köpa aktier när de är undervärderade och säljer dem när deras pris stiger för att möta eller överstiga deras inneboende värde. Människor som inte tror på en effektiv marknad pekar på att aktiva handlare finns. Om det inte finns några möjligheter att tjäna vinster som slog marknaden, borde det inte vara något incitament att bli en aktiv näringsidkare. Vidare ses avgifterna för aktiva chefer som ett bevis för att EMH inte är korrekt eftersom det föreskrivs att en effektiv marknad har låga transaktionskostnader. Ett exempel på en effektiv marknad Medan det finns investerare som tror på båda sidor av EMH finns det verkligt bevis på att en bredare spridning av finansiell information påverkar värdepapperspriserna och gör marknaden effektivare. Genom att Sarbanes-Oxley Act från 2002, som krävde större finansiell öppenhet för börshandlade företag, såg en minskning av volatiliteten på aktiemarknaden efter att ett bolag släppte kvartalsrapporten. Det konstaterades att bokslutet ansågs vara mer trovärdigt och därigenom göra informationen mer tillförlitlig och generera mer förtroende för det angivna priset på en säkerhet. Det finns färre överraskningar, så reaktionerna på resultatrapporterna är mindre. Denna förändring i volatilitetsmönstret visar Sarbanes-Oxley Act och dess informationskrav gjorde marknaden effektivare. Moderna tillvägagångssätt för effektiv marknadshypotes av Forex Centraleuropeiska fallet I denna artikel är huvudmålet att verifiera effektivitetshypotesen för Forex Marknad i urvalet av paneldataset i de centrala europeiska länderna. Traditionellt finns det många sätt att testa marknadseffektivitetshypotesen. Vi bör kortfattat nämna regressionsanalys, tidsserieanalys, vektorautoregression eller linjär samintegration. Under de senaste åren finns det moderna tillvägagångssätt som förändrar det tekniska testmetoden. Pedronis panelen samintegrationsmetod är en modern metod för verifierings slutsatser av ren ekonomisk teori. Dess innovation är att analysera korta tidsserier men på ett stort antal paneldata. Det andra sättet är att inkludera icke-linjär samintegration i icke-stationära tidsserier. Forex-marknaden är marknad med större handelsvolymer av finansiella omsatta tillgångar. Antingen avslag eller bekräftelse av marknadseffektivitetshypotesen påverkar högt regleringen eller liberaliseringen av finansiella tjänster. Mer har vi diskuterat påverkan av riskpremien, påverkan av transaktionskostnader och dess svar på jämviktsjustering. Vi har visat det empiriska beviset, vilket resulterar i den starka tendensen av nominell konvergens i EU-länder. Samintegrationspanel datastationaritet marknadseffektivitetshypotes Ladda ner fullständig text i PDF Citerande artiklar (0) Urval och / eller peer review under organisationskommitténs organisation i ICOAE 2014. Upphovsrätt 2014 Författarna. Publicerad av Elsevier Ltd.
No comments:
Post a Comment